穩定幣是一種與法定貨幣（如美元）或資產掛鉤的加密貨幣，旨在提供價格穩定性，廣泛應用於跨境支付、去中心化金融（DeFi）及傳統與數位金融橋接。隨著加密貨幣市場擴張，穩定幣市值已超過2000億美元（截至2025年初），成為金融生態系統的重要組成部分。然而，其快速增長與潛在風險引起全球關注，尤其是2019年以來多次擠兌事件暴露了其脆弱性。
 

各國動向

• 美國：積極推進穩定幣立法，如《支付穩定幣法案》與《指導和確立美國穩定幣國家創新法案》（天才法案），預計年底前完成。支持民間企業（如Circle、Paxos）發幣，同時推動「數位美元」拓展至Web3與跨境支付。
• 歐盟：制定全面監管框架，強調儲備要求與流動性管理，旨在保護消費者並降低系統性風險。
• 香港：2025年8月生效的《穩定幣條例草案》允許機構申請成為合規發行商，港元計價穩定幣作為反制美元的策略。
• 新加坡：積極立法，推動穩定幣與金融科技整合，強化監管透明度。
• 中國：上海官方首次召開會議探討人民幣掛鉤穩定幣，但受限於人民幣無法自由兌換及監管環境不透明，進展緩慢。
• 其他地區：韓國、拉丁美洲等地也在一年內跟進立法，顯示全球對穩定幣監管的共識逐漸形成。

影響

• 金融市場穩定性：穩定幣的廣泛應用可能影響全球金融市場，尤其在抵押品結構改變或大規模贖回時，可能引發系統性風險。
• 投資者信心：頻繁的擠兌事件與監管關注可能削弱市場對穩定幣的信任，影響其長期接受度。
• 經濟政策調整：監管機構可能因穩定幣風險推動更嚴格法規，影響加密貨幣生態系統的發展與創新。

資安風險

• 黑客攻擊：穩定幣的智能合約或基礎設施可能成為駭客目標，導致資金被盜或系統中斷。
• 資料洩露：集中式管理平台若未妥善保護用戶資料，可能引發個資外洩，損害信任。
• 操作風險：內部管理不善或員工疏忽可能導致系統漏洞，特別在高交易量時易受攻擊。

穩定幣的發展正處於關鍵階段，其穩定性與安全性取決於監管、技術進步及資安防護措施的完善。雖然提供便利性，但擠兌、資安及系統性風險需高度關注。未來展望顯示，具備強大背書與合規性的穩定幣將主導市場，國際間的監管競爭與合作將塑造其長期格局，建議有關個人及組織應關注各國政策、技術動態，並積極實施資安防護措施以應對潛在挑戰。

相關議題

• 穩定幣的抵押品趨勢：穩定幣發行方越來越傾向持有大量短期美國國債作為抵押品，受到監管機構推動，旨在提升穩定性與透明度。
• 擠兌風險關注：穩定幣近年頻頻面臨擠兌危機，導致其與美元掛鉤的穩定性受到質疑，潛在崩潰風險成為焦點。
• 監管壓力增強：監管機構（如美國金融穩定監督委員會, FSOC）強調穩定幣在缺乏明確風險管理標準下，對金融系統穩定性構成威脅，促使業界調整策略。

風險

• 擠兌與崩潰風險：如Tether等穩定幣曾因贖回壓力失去與美元掛鉤，顯示其在極端情況下的脆弱性。
• 抵押品質量問題：即使採用短期國債作為抵押，若市場波動或利率變化，可能面臨流動性不足的風險。
• 系統性風險：穩定幣若大規模失敗，可能波及傳統金融系統，特別是在與銀行或投資基金高度關聯時。